Desafíos para la implementación del pasaporte internacional de fondos de inversión en el Mercado Integrado Latinoamericano

Abstract

Con la finalidad de mejorar el desarrollo de la industria de fondos mutuos de las economías perteneciente al MILA, los gobiernos promovieron la implementación de un pasaporte de inversión, de manera que los fondos administrados en una de las economías puedan ser distribuidos libremente dentro del resto de países miembros. Sin embargo, existen numerosos problemas que evitan su correcta implementación, de entre los que destacan: monedas diferentes entre cada uno de los miembros y regulación sobre tenencia de moneda extranjera, lo que genera incrementos importantes en los costos de transacción; incentivos poco alineados para romper la concentración de los principales distribuidores de fondos en el segmento retail, lo que es una de las principales barreras a la entrada para fondos del exterior; una política tributaria no alineada; y mecanismos de liquidación que permitan la suscripción directa de capital en fondos administrados a un bajo costo.